Экономический календарь предстоящей недели насыщен важными событиями для пары eur/usd. Среди ключевых релизов – CPI Германии и еврозоны, индекс деловой активности в секторе услуг от ISM, протокол декабрьского заседания ФРС, отчёт по росту рынка труда США. Кроме того, трейдеры, вероятно, будут реагировать и на иные фундаментальные факторы, которые имеют опосредованное влияние на рынки. На повестке дня – надвигающийся на Штаты зимний шторм и вспышка заболеваемости HMPV в Китае.

Другими словами, предстоящая неделя будет нескучной, информативной и волатильной. При этом продавцы eur/usd находятся буквально в двух шагах от уровня паритета, до которого осталось всего 300 пунктов. Если «сойдутся звёзды», то есть если на рынке возрастут антирисковые настроения, а рынок труда окажется на стороне гринбека, медведи вполне могут «пощупать» заветную цель 1,0000 – впервые с ноября 2022 года.

Евро в ожидании CPI

В ходе своего последнего публичного выступления (уже после декабрьского заседания ЕЦБ) глава европейского регулятора Кристин Лагард заявила о том, что Центробанк продолжит снижать процентные ставки в 2025 году, однако темпы смягчения ДКП «будут зависеть от поступающих данных». Большинство экономистов (опрошенных Reuters и Bloomberg) ожидают от Европейского Центробанка четыре раунда снижения ставки (по 25 пунктов) в течение текущего года. Но здесь есть одно «но»: общий индекс потребительских цен еврозоны на протяжении последних двух месяцев ускоряется, вопреки утверждениям Лагард о том, что ЕЦБ близок к достижению цели по инфляции. Если в декабре также будет зафиксирована положительная динамика общего CPI, то в этом случае можно будет говорить о признаках устойчивого роста инфляции.

Соответствующий отчёт будет опубликован во вторник, 7 января. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен снова вырастет – на этот раз до отметки 2,4% (максимальное значение показателя с июля этого года). Базовый индекс, который на протяжении трех месяцев выходил на отметке 2,7%, снова должен выйти на этом уровне. То есть рост общей инфляции и стагнация базовой. Такой результат позволит покупателям eur/usd организовать коррекционный откат, который разумно использовать как повод для открытия коротких позиций.

За день до публикации отчёта по росту инфляции в еврозоне, в Германии будет опубликован «локальный» отчёт по росту CPI. Цифры как правило коррелируют друг с другом, поэтому зелёный/красный «окрас» немецкого релиза может оказать соответствующее влияние на пару на евро, и, соответственно, на пару eur/usd.

Доллар: Нонфармы, зимний шторм, тревожные новости из КНР

Наиболее важный макроэкономический отчёт недели для американской валюты будет опубликован в пятницу, 10 января. Речь идет об отчёте по росту рынка труда США. Согласно прогнозам, безработица в Штатах в декабре останется на ноябрьском уровне, то есть на отметке 4,2%, а вот количество занятых в несельскохозяйственном секторе увеличится на 155 тысяч. Уровень средней почасовой оплаты труда должен вырасти на 4,0%, как и в предыдущем месяце. Доллар получит существенную поддержку, если показатель прироста числа занятых выйдет на отметке 200 000+, зарплатный показатель останется на уровне четырёх процентов (или поднимется выше), а безработица выйдет хотя бы на отметке 4,1% (или ниже).

Пятничным Нонфармам будут предшествовать и другие отчёты в сфере рынка труда США. Во вторник (7 января) обнародуют данные JOLTs (измеряют уровень открытых вакансий среди частного сектора на конец отчетного месяца), в среду (8 января) – отчёт от агентства ADP.

Также определённую волатильность по паре может спровоцировать индекс деловой активности в секторе услуг от ISM, который будет опубликован 7 января. Здесь ожидается положительная динамика – рост до 53,2 пункта. Напомню, что производственный индекс ISM, который был опубликован на прошлой неделе, вышел в зелёной зоне, хотя и остался ниже 50-пунктной отметки.

Кроме того, трейдерам eur/usd следует обратить внимание на протокол декабрьского заседания ФРС, который будет опубликован в среду, 8 января. Напомню, что обновленный на этом заседании прогноз dot plot говорит о том, что большинство членов Комитета ожидают в 2025 году лишь два снижения ставки по 25 пунктов (на сентябрьском заседании точечный график предполагал 100-пунктное снижение). Учитывая данное обстоятельство, можно предположить, что «минутки ФРС» будут носить ястребиный характер, оказав поддержку гринбеку.

Погода + HMPV

Определённое влияние на динамику долларовых пар будут оказывать и другие фундаментальные факторы. Например, на следующей неделе большую часть США (26 штатов) накроет зимний шторм, который может затронуть 60 миллионов человек. В Центре прогнозирования погоды NOAA предупредили, что для некоторых регионов страны (в частности, Канзас, Миссури, Иллинойс, Индиана) это может стать самым сильным снегопадом за более чем десятилетие. Шторм может привести, в частности, к отключению электроэнергии на большой территории. Здесь необходимо напомнить, что в прошлом году октябрьские Нонфармы существенно просели и из-за ураганов «Милтон» и «Хелен», которые прошли через Флориду с запада на восток страны. Сотни тысяч людей заявили о том, что не смогли работать из-за плохой погоды. И здесь также следует отметить специфику учёта Бюро статистики труда США: когда сотрудники не могут выйти на работу из-за природного катаклизма, Бюро классифицирует их как «временно неработающих по внешним причинам».

Тревожные новости приходят и из Китая. Как сообщили в Управлении по контролю и профилактике заболеваний, в КНР зафиксирован рост заболеваемости метапневмовирусом (HMPV). Это не новый вид COVIDа и вообще не новый вирус. HMPV был обнаружен группой голландских исследователей ещё в 2001 году. В этом году на него обратили внимание из-за панических сообщений в прессе – о том, что в КНР в этом сезоне резко возросло число случаев заболевания HMPV, а реанимационные отделения больниц заполнены зараженными людьми. Кроме того, тайваньское издание Money UDN сообщило о том, что уровень смертности, вызванной метапневмовирусом, достигает почти 40%, а при заболевании можно назначить только поддерживающую терапию (т.е. не существует противовирусных препаратов для лечения именно этого вируса).

На мой взгляд, здесь имеет место нагнетание паники (намеренно или нет – другой вопрос), так как никаких объективных оснований утверждать, что вспышка метапневмовируса в КНР обернётся новой пандемией, на данный момент нет. Но громкие газетные заголовки о «новом апокалипсисе» могут сыграть свою роль в усилении антирисковых настроений. Бенефициаром ситуации в таком случае станет доллар как защитный актив.

Выводы

По итогам предстоящей недели пара eur/usd может приблизиться к уровню паритета, если инфляция в еврозоне замедлится, а рынок труда США не начнет остывать. Плюс ко всему – возможен рост антирисковых настроений. В целом, складывающийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению цены, поэтому коррекционные откаты целесообразно рассматривать как повод для открытия коротких позиций к отметкам 1,0270 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на D1) и 1,0220 (нижняя линия Bollinger Bands на W1).