Las bolsas europeas están operando en la zona roja, perdiendo un promedio de 3 a 5%. Existe fuerte crecimiento en la demanda de bonos, el petróleo está cayendo, el oro está subiendo: todas las señales de pánico son evidentes.

La escala de lo que está esperando la economía mundial puede entenderse si nos fijamos en las estadísticas de China. Dado que el virus se activó en China antes que en Europa o Estados Unidos, los datos de febrero reflejan la profundidad del problema. Y son los siguientes: ventas minoristas -20.5%, producción industrial -13.5%, inversión extranjera -8.6%, el comercio exterior cayó un 11%, y por primera vez en la historia reciente, China tiene un déficit de -7.09%.

Italia perderá 100 mil millones de euros al mes por el cierre de la producción debido al virus. Pero Italia es solo la locomotora del coronavirus en Europa, no la última parada. Nordea Bank señala que la situación en España y los Países Bajos ya se ve peor que en Italia, y en los Estados Unidos, la epidemia está ganando impulso rápidamente. El secretario del Tesoro, Mnuchin, cree que la cuarentena durará hasta principios de junio. La guardia nacional participa para ayudar a los Estados más afectados, pero las posibilidades de éxito siguen siendo bajas. El Wall Street Journal cree que la próxima recesión económica no tiene análogos en la historia, se perderán decenas de millones de empleos, lo que terminará en el colapso de la economía.

USDCAD

El dólar canadiense se estabiliza después de analizar la resistencia de 1.4685 de 2016. Es demasiado pronto para esperar un repunte a la baja, dada la desaceleración de la actividad económica, pero es posible que se produzca un retroceso técnico.

A pesar de que los osciladores técnicos indican un fuerte par de sobrecompra, una mirada fundamental al USDCAD no muestra ninguna desviación de los cálculos. El precio justo para el canadiense está cerca del precio spot, el precio está dirigido hacia arriba y no hay signos de una reversión.

La posición corta combinada para el canadiense, según la CFTC, ha aumentado, y los débiles problemas petroleros y en los Estados Unidos, que han paralizado el comercio minorista, no nos permiten esperar ninguna estabilización de las exportaciones.

Entonces, la razón del crecimiento del USDCAD no es solo que la demanda del dólar ha aumentado drásticamente, y no solo en el precio del petróleo: toda la industria de exportación de Canadá, incluida la que tiene una relación indirecta con el petróleo, está bajo amenaza. La inyección masiva de liquidez realizada por los seis bancos centrales más grandes ayudó a estabilizar la situación.

Esta semana, la tasa del loonie estará determinada principalmente por los siguientes factores. Primero, es probable el inicio de la parálisis del comercio minorista en los Estados Unidos. En segundo lugar, un fuerte aumento del desempleo. Tercero, noticias sobre coronavirus: cualquier señal positiva puede servir como desencadenante de un aumento en la demanda de activos riesgosos, que actualmente están monstruosamente sobrevendidos. Cuarto, la creciente amenaza de otra reunión de emergencia del Banco de Canadá, que actualmente tiene una tasa significativamente más alta después de que otros bancos centrales la bajaran.

Hasta la fecha, el escenario más probable es analizar el 1.4685 y consolidarse por encima de esta área.

USDJPY

Hasta ahora, el Banco de Japón se ha abstenido de tomar medidas duras para respaldar la economía, aunque formalmente hay motivos para ello: la inflación al consumidor, en lugar del crecimiento esperado, mostró una caída al 0,4% en febrero, y la deflación está a la vuelta de la esquina.

El cálculo de un precio justo por el yen sugiere que tan pronto como la Reserva Federal de Estados Unidos arroje al mercado los billones prometidos, el par bajará drásticamente. Su crecimiento en la última semana fue proporcionado únicamente por la falta de dólares.

El Banco de Japón todavía tiene la intención de llevar a cabo operaciones previamente planificadas. El 25 de marzo, se anunciarán las medidas para promover las finanzas corporativas adoptadas en la reunión del 16 de marzo, así como posiblemente la ampliación de las compras de ETF y J-REIT. Si bien ninguno de los miembros de la junta ha hablado sobre el deterioro de las condiciones, no debemos esperar a las acciones activas.

El déficit del USD implica una mayor probabilidad de probar 112.19, pero a largo plazo, debemos esperar a que el par baje. En consecuencia, venda en crecimiento para regresar a la zona de 106/107