Трейдерам

14.02.202512:45Рынки наступят на старые грабли?

Кто такой Дональд Трамп? Невероятный Халк, который будет крушить все вокруг, полностью перекроив международную торговлю при помощи тарифов? Или Волшебник страны Оз, манипулирующей за занавеской реальностью, хотя на самом деле там ничего нет? От правильного ответа на этот вопрос зависит судьба больших денег, которые можно запросто потерять или заработать на Трамп-торговле. Пока же рынки перестают верить президенту США.

Намереваясь вводить взаимные тарифы, Дональд Трамп, по сути, объявил глобальную торговую войну. Но, судя по реакции различных активов, инвесторы проигнорировали этот факт. Доллар США, который считался главным бенефициаром американской политики протекционизма, ослаб, доходность казначейских облигаций упала, а золото выросло, сигнализируя о неопределенности политики 47-го президента Соединенных Штатов. Такое ощущение, что рынки не поверили словам хозяина Белого дома, хотя собака зарыта глубже.

Во-первых, объявление о взаимных тарифах было, но введены они будут только после 1 апреля. Если будут. К этому моменту американская администрация должна подготовить отчет, в котором тщательно изучит недобросовестные торговые практики других стран в отношении США. По словам главного экономического советника президента Питера Наварро, они долгое время обкрадывали Штаты, в результате чего дефицит американской внешней торговли достиг колоссального $1 трлн.

Во-вторых, рынок положительно относится к негативным новостям потому, что по факту они не такие уж негативные. Универсальные тарифы в размере 10-20%, анонсированные Дональдом Трампом во время предвыборной гонки, были бы гораздо худшим вариантом, чем взаимные. Ответ хозяина Белого дома в формате «око за око, зуб за зуб» действительно выглядит как намерение убрать недобросовестную конкуренцию.

Наконец, в-третьих, между серединой февраля и концом марта предостаточно времени, чтобы другие страны могли отменить существующие тарифы в отношении США, находясь под угрозой взаимных пошлин на импорт. Это придало бы импульс международной торговле и мировой экономике в целом и стало бы отличной новостью для про-циклических валют и рискованных активов. Стоит ли удивляться ралли EUR/USD и S&P 500 на новостях об объявлении Дональдом Трампом глобальной торговой войны?

За восемь лет республиканец ничуть не изменился. Он с легкостью вводит тарифы и тут же их отменяет. Нападает на ФРС, а потом представители американской администрации объясняют инвесторам, что те все неправильно поняли. Однако в этом есть определенная опасность. Был момент во время первого президентского срока республиканца, когда рынки поверили, что вся его политика направлена на снижение пошлин на импорт, а не на их увеличение. Тогда инвесторы ошиблись. Средний размер тарифа по факту был повышен. Как бы им и второй раз не наступить на старые грабли.