Западные страны на этой неделе отмечают Рождество, из-за чего торговая активность частично приостанавливается, а объемы сделок на финансовых площадках заметно снижаются. В результате курс основных мировых валют – доллара, евро, фунта, иены за последние сутки почти не изменился.

С начала года индекс доллара прибавил около 8%, тогда как евро за тот же период потерял порядка 7%, японская иена подешевела на 14%. Ключевым фактором для укрепления USD остаются ожидания более высоких и продолжительных процентных ставок в Соединенных Штатах, что удерживает другие валюты у годовых минимумов.

К концу декабря DXY консолидируется вблизи своих двухлетних максимумов, примерно на уровне 108,0. Пока не просматривается разворотной формации, поэтому по итогам уходящего года индекс способен продемонстрировать еще одну волну укрепления.

Обычно в предыдущие годы американская валюта завершала декабрь на локальных минимумах, однако нынешний сезон выдался иным: рынки осенью пересмотрели прогнозы по политике ФРС, учитывая сильные макроэкономические отчеты.

Теперь даже члены FOMC предполагают, что в течение всего следующего года ставка снизится лишь на 50 б.п. Реальное ослабление денежно-кредитной политики, скорее всего, окажется более существенным из-за постепенного охлаждения рынка труда и невысоких инфляционных рисков.

Тем не менее к концу 2025 года ставка в США, по основным оценкам, будет на уровне 3,75–4,0%.

На фоне праздничной недели и приближения Нового года объемы валютных торгов уменьшаются, а релизов статистических данных выходит мало. Это значит, что тренды, сформировавшиеся в конце 2024 года, с высокой вероятностью сохранятся в начале 2025-го.

К 25 декабря пара EUR/USD закрепилась около отметки 1,04, то есть немного выше двухлетних минимумов (1,035), зафиксированных в ноябре. Рынок прогнозирует снижение ставки в еврозоне на 125 б.п. в 2025 году, что значительно выше ожидаемого снижения в США на 50 б.п.

Дифференциал доходностей облигаций США и еврозоны служит одним из факторов, обеспечивающих относительную слабость европейской валюты по отношению к доллару.

Курс иены за минувшие месяцы также снизился и теперь торгуется в районе 157,3, достигая пятимесячных минимумов по отношению к доллару США. В качестве ключевой зоны, где может последовать вмешательство японских монетарных властей, участники рынка рассматривают уровень 162.

Это значение вызывает повышенное внимание, поскольку способно спровоцировать активные действия со стороны регулятора Японии.

Торговые тарифы Трампа в 2005 году

Если в 2025 году администрация Дональда Трампа действительно повысит торговые пошлины в США, то разрыв между процентными ставками Соединенных Штатов и других стран Большой десятки может расшириться еще сильнее.

Ранее, в преддверии возвращения Трампа в Белый дом, мировые ЦБ предпочитали удерживать осторожную позицию по ключевым ставкам – на фоне неясности, связанной с будущими тарифными мерами, снижением налоговых ставок и миграционными ограничениями, которые могла ввести новая американская администрация.

Между тем доходность десятилетних госбумаг США держится в районе 4,6%, находясь недалеко от максимума за последние семь месяцев. Для сравнения, аналогичные облигации Германии имеют доходность 2,32%, японские бонды – около 1,066%, а китайские бумаги торгуются около 1,74%.

Технические ориентиры

Сегодня значительная часть трейдеров воздерживается от активных операций, и это практически исключает резкие ценовые колебания – исключение возможно лишь при появлении громких новостей.

На этом фоне вероятно, что индекс DXY закончит день в непосредственной близости от максимального значения за последние два года.

В то же время верхней границей восходящего импульса выступает линия тренда, идущая с 28 декабря 2023 года. Следующей значимой точкой сопротивления можно назвать уровень 109,29, который фигурировал 14 июля 2022 года как важный ценовой рубеж.

Если этому барьеру не удастся удержать рост, в центре внимания окажется психологическая отметка 110,00.

Ближайшей поддержкой теперь служит отметка 107,35, бывшая ранее зоной сопротивления. Следующий потенциал для остановки снижения – 106,52.

Ниже этой отметки можно предположить движение к 105,53. К тому же поблизости расположена 55-дневная простая скользящая средняя (SMA) на уровне 105,23, что усиливает интерес к данной области.