A primeira semana de fevereiro promete ser informativa e volátil. As reuniões de janeiro da Reserva Federal e do Banco Central Europeu, que ocorreram na semana passada, definiram uma tendência de queda para a taxa de câmbio EUR/USD. Os próximos relatórios macroeconômicos podem reforçar essa tendência de queda ou enfraquecê-la, dependendo da natureza das divulgações.

Além disso, nos próximos dias, o mercado responderá ao anúncio de Donald Trump de tarifas sobre produtos da China, Canadá e México.

Principais relatórios da semana

Na segunda-feira, será publicado o Índice de Gerentes de Compras (PMI) do setor manufatureiro dos EUA (ISM Manufacturing Index), um indicador macroeconômico importante que pode gerar volatilidade significativa no par EUR/USD. Nos últimos dois meses, o índice tem mostrado uma tendência de alta. Em outubro do ano passado, estava em 46,5, subiu para 48,4 em novembro e alcançou 49,3 em dezembro. As previsões indicam que o valor de janeiro deverá se manter no mesmo nível de dezembro. No entanto, se surpreendentemente o índice entrar na zona de expansão (ou seja, ultrapassar a marca dos 50 pontos), o dólar poderá receber um forte suporte, especialmente considerando os dados mistos sobre o crescimento econômico dos EUA no quarto trimestre do ano passado, que mostraram um crescimento de 2,3%, abaixo da previsão de 2,6%.

Na terça-feira, serão divulgados os dados do JOLTs (que reporta o número de vagas de emprego no setor privado no final do mês de referência). Esse indicador do mercado de trabalho é altamente informativo, embora seja considerado um dado defasado. Ainda assim, desvios significativos em relação à previsão podem gerar volatilidade no mercado. Nos últimos dois meses (outubro e novembro), o número de vagas de emprego aumentou, alcançando 8,098 milhões em novembro. Espera-se uma queda para 7,880 milhões em dezembro. Caso o número se mantenha acima da marca de 8 milhões, o dólar provavelmente receberá algum suporte.

Na quarta-feira, será divulgado outro relatório importante sobre o mercado de trabalho nos EUA — o Relatório de Emprego da ADP. De acordo com os especialistas da agência, 149.000 empregos foram criados no setor privado em janeiro. Recentemente, tem havido uma falta de correlação entre os relatórios da ADP e o Non-Farm Payrolls; no entanto, caso os dados não oficiais fiquem dentro da "zona verde", o dólar dos EUA provavelmente responderá de forma positiva.

Também na quarta-feira, será publicado o PMI de Serviços do ISM dos EUA. Desde julho do ano passado, esse índice tem permanecido consistentemente na zona de expansão, ou seja, acima de 50,0. A maioria dos especialistas acredita que janeiro não será diferente, prevendo que o índice suba para 54,2 neste mês.

Na quinta-feira, o Eurostat divulgará dados sobre as vendas no varejo da zona do euro. Uma tendência negativa é esperada, com uma queda de 0,2% projetada para dezembro, após um crescimento mínimo de 0,1% em novembro.

O relatório mais importante da semana será publicado na sexta-feira, revelando os dados sobre o mercado de trabalho dos EUA. As previsões preliminares sugerem que a taxa de desemprego nos EUA em janeiro permanecerá no mesmo nível de dezembro, de 4,1%. No entanto, espera-se que o emprego no setor não agrícola cresça em apenas 154.000 postos de trabalho. Nos dois meses anteriores, esse número superou 200.000, portanto, é crucial para os investidores otimistas com o dólar que o número de janeiro também ultrapasse os 200.000. É importante para o valor do dólar americano que a taxa de crescimento do salário médio por hora não desacelere. Em dezembro, esse indicador caiu para 3,9%, após dois meses de estagnação em 4,0%. Para janeiro, os especialistas preveem uma nova queda para 3,8%. Se, contrariando essas previsões, o número voltar para o alvo de 4%, isso dará um forte apoio ao dólar.

Trump e a guerra comercial

O presidente dos EUA, Donald Trump, passou da retórica para a ação ao assinar uma ordem executiva que introduzirá tarifas de 25% sobre as importações do México e do Canadá a partir de 4 de fevereiro. No entanto, uma exceção será feita para os produtos energéticos canadenses, que enfrentarão uma tarifa de 10%. Além disso, também foi implementada uma tarifa de 10% sobre os produtos chineses. Em sua ordem, Trump declarou que essas medidas foram adotadas "devido à grave ameaça representada por imigrantes ilegais e drogas letais, incluindo o fentanil".

Em resposta, o Canadá anunciou que imporá tarifas retaliatórias sobre produtos dos EUA. Essas tarifas serão de 25% sobre um total de US$ 106 bilhões em mercadorias. Os itens afetados incluem bebidas alcoólicas e não alcoólicas americanas (como cerveja, vinho, bourbon e sucos de frutas), frutas, legumes, perfumes, roupas e calçados. O México também anunciou sua intenção de responder com "medidas tarifárias e não tarifárias", embora a presidente Claudia Sheinbaum tenha demonstrado disposição para negociar ao mesmo tempo.

A China reagiu à decisão de Trump, anunciando que entrará com uma reclamação na Organização Mundial do Comércio (OMC) e tomará "contramedidas apropriadas", embora os detalhes dessas medidas ainda não estejam claros.

A maioria dos analistas acredita que a principal consequência dessas tarifas será um aumento da inflação, afetando todos os países, incluindo os Estados Unidos. Nesse contexto, é improvável que o Federal Reserve afrouxe sua política monetária. Se a inflação continuar a subir—já que o índice geral de preços ao consumidor vem aumentando há vários meses—o Fed pode até considerar um novo aumento das taxas de juros.

A guerra comercial declarada por Trump deverá intensificar o sentimento de aversão ao risco nos mercados, resultando em maior demanda por moedas de refúgio, como o dólar, especialmente no par EUR/USD.

Perspectiva técnica

No gráfico diário (D1), o EUR/USD está atualmente posicionado na linha central do indicador Bandas de Bollinger, que coincide com a linha Kijun-sen. Se os vendedores conseguirem romper essa barreira de preço, abrirão caminho para o próximo nível de suporte em 1.0300, que representa o limite inferior da nuvem Kumo no gráfico 4H. O alvo principal do movimento de queda está em 1.0220, localizado na linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico diário.