Inflasi di Amerika Syarikat telah sedikit menggugat kestabilan pasaran. Para penganalisis kini berkerut dahi, cuba menilai kesannya terhadap ekonomi. Namun begitu, tidak perlulah kita terjebak dalam pesimisme yang melampau. Masih ada harapan untuk hari-hari yang lebih cerah!

Menurut laporan terkini, indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) teras di AS meningkat sebanyak 2.7% pada bulan Februari. Ini merupakan ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan, yang sentiasa dipantau dengan teliti. Aliran semasa memberi alasan yang kukuh kepada Fed untuk menangguhkan sebarang pemotongan kadar faedah sehingga tahun 2025.

Bagi indeks PCE keseluruhan, ia mencatat peningkatan tahunan sebanyak 2.5% pada Februari—tidak berubah berbanding Januari—dan selari dengan jangkaan ahli ekonomi. Secara bulanan, indeks ini meningkat sebanyak 0.3%.

Sementara itu, indeks teras—yang tidak mengambil kira kategori lebih tidak menentu seperti makanan dan tenaga—meningkat 2.8% tahun ke tahun, sedikit lebih tinggi berbanding angka Januari yang telah disemak naik kepada 2.7%. Dari segi bulanan, PCE teras meningkat sebanyak 0.4%, mengatasi kenaikan 0.3% pada bulan sebelumnya.

Angka-angka ini mencerminkan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap dasar perdagangan agresif Presiden Donald Trump. Rumah Putih baru-baru ini mengenakan tarif bukan sahaja ke atas pesaing, malah terhadap sekutu lama. Dalam konteks ini, ramai pakar memberi amaran mengenai tekanan inflasi yang kian memuncak dan potensi kemerosotan dalam aktiviti ekonomi.

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), yang menetapkan kadar faedah, telah mengekalkan kos pinjaman tidak berubah dalam mesyuarat terbaharu, dengan alasan ketidaktentuan yang semakin meningkat berkaitan langkah dasar Trump yang akan datang. Penganalisis di ABN Amro menjangkakan pertumbuhan ekonomi dan penggunaan akan perlahan, sejajar dengan kemerosotan mendadak dalam sentimen pengguna akibat ketidaktentuan politik yang ketara.

Bank tersebut turut meramalkan penyusutan secara beransur-ansur dalam pasaran buruh AS. ABN Amro telah menyemak semula unjuran pertumbuhan KDNK 2025 kepada 1.7%, namun menambah bahawa angka ini mungkin disemak semula selepas 2 April, iaitu apabila pusingan baharu tarif AS berkuat kuasa. Bank itu menyimpulkan bahawa tekanan kewangan dalam kalangan isi rumah sudah pun memberi kesan kepada kelembapan pertumbuhan ekonomi bagi tahun 2025. Ia turut memberi amaran bahawa tarif baharu ini akan terus menekan ekonomi, sambil mendorong kadar inflasi meningkat. Berdasarkan unjurannya, impak tarif tersebut dijangka menghasilkan purata kadar inflasi PCE teras sebanyak 2.7% pada tahun 2025, dengan kemungkinan meningkat kepada 2.8% pada tahun 2026.