Ekonomi China sekali lagi berdepan kegawatan, bergelut dengan aliran keluar modal yang besar. Namun, pakar memberi jaminan bahawa keadaan akan bertambah baik pada tahun hadapan.

Pada bulan terakhir musim luruh, China mencatatkan aliran keluar modal terbesar dalam sejarah pasaran kewangannya. Ini berpunca daripada kebimbangan pelabur terhadap kemungkinan kenaikan tarif oleh pentadbiran Presiden AS yang bakal dilantik, Donald Trump.

Disebabkan ketidakpastian, banyak bank China memindahkan dana bersih sebanyak AS$45.7 bilion ke luar negara bagi pihak pelanggan mereka untuk pelaburan sekuriti. Menurut laporan Pentadbiran Pertukaran Asing Negara China, angka ini merangkumi pelaburan asing di China serta pembelian sekuriti luar negara oleh penduduk tempatan.

Peningkatan aliran keluar modal dari China menandakan kemerosotan dalam iklim pelaburan. Janji Trump untuk mengenakan tarif 60% ke atas barangan China semakin memburukkan keadaan. Akibatnya, hubungan perdagangan saling menguntungkan antara Washington dan Beijing mungkin retak di bawah tekanan. Kelemahan yuan dan ekuiti China, ditambah dengan perbezaan kadar faedah yang ketara antara China dan AS, meningkatkan risiko kitaran ganas aliran keluar modal.

“Ancaman tarif AS dan faktor perbezaan kadar faedah dijangka terus menekan aliran keluar modal dari China,” kata Ken Cheung, pakar strategi FX Asia di Mizuho Bank.

Sejak Oktober 2024, saham China menunjukkan penurunan berterusan kerana langkah rangsangan yang diperkenalkan oleh pihak berkuasa China gagal memenuhi jangkaan pasaran. Pada masa ini, hasil bon kerajaan China adalah kurang daripada separuh berbanding Perbendaharaan AS.

Namun, pihak berkuasa China bertekad untuk menghidupkan semula ekonomi negara dan mengubah sentimen pelabur bagi mengalihkan semula modal ke aset domestik. Dalam mesyuarat dasar utama minggu lalu, kerajaan meluluskan peningkatan pinjaman dan perbelanjaan kerajaan untuk tahun 2025. Mereka juga menyatakan keperluan untuk menyesuaikan semula dasar ke arah pertumbuhan berasaskan penggunaan bagi merangsang ekonomi. Tahun depan, pegawai China merancang mengekalkan dasar monetari yang sederhana longgar, yang berkemungkinan bermaksud lebih banyak pemotongan kadar faedah.

Menurut data ChinaBond, institusi asing mengurangkan pegangan bon kerajaan China kepada 2.08 trilion yuan (AS$285.5 bilion) pada November, paras terendah sejak September 2023.

Bloomberg menganggarkan bahawa pada bulan terakhir musim luruh, pelabur China daratan membeli sekuriti bernilai HK$125 bilion (AS$16 bilion) yang disenaraikan di Hong Kong. Ini adalah tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun terakhir.