Indeks S&P 500 mencatatkan kinerja mingguan terbaiknya sejak pemilihan presiden AS pada bulan November, tepat sebelum pelantikan Donald Trump. Awalnya, para investor merasa cemas bahwa kebijakan proteksionis yang mungkin diterapkan akan memberikan dampak negatif bagi ekonomi AS. Namun, kini mereka mulai meyakini bahwa potensi manfaat dari deregulasi dan stimulus fiskal jauh lebih besar dibandingkan kerugian yang mungkin timbul. Apakah keyakinan ini hanya ilusi semata?

Selama pekan yang berakhir pada 17 Januari, indeks pasar yang lebih luas ini melesat hingga 4,7%. Pendorong utamanya adalah awal yang menggembirakan pada musim laporan pendapatan perusahaan serta penurunan inflasi inti sebesar 0,2% dari bulan ke bulan di AS. Bank-bank besar seperti JP Morgan, Goldman Sachs, dan Citigroup melaporkan hasil pendapatan kuartal keempat yang positif, yang turut meredakan kekhawatiran investor. Ekspektasi mengenai kemungkinan Federal Reserve untuk tidak melakukan pemangkasan suku bunga pada tahun 2025—atau bahkan menaikkannya—juga cenderung berkurang, meningkatkan kepercayaan terhadap dua langkah pelonggaran moneter yang diharapkan tahun ini. Pejabat Federal Open Market Committee (FOMC), Christopher Waller, bahkan mengisyaratkan kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter pada bulan Maret.

Kinerja Mingguan S&P 500

Menurut Bank of America, pasar ekuitas AS mungkin akan mendapatkan keuntungan dari kemungkinan kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih. Selama masa jabatannya yang pertama, Trump lebih sering menggunakan kinerja indeks saham AS sebagai indikator keberhasilannya, dan pandangan ini kemungkinan tidak akan berubah dari 2025 hingga 2028. UBS Global Wealth Management memprediksi lonjakan 9% dalam pendapatan perusahaan tahun ini, yang bisa mendorong S&P 500 mencapai level 6. 600.

Menurut penyampaian Jefferies, sejak 1929, S&P 500 secara historis mengikuti pola zigzag selama pelantikan presiden, dengan rata-rata kenaikan sebesar 8,3% dan 9,5% dalam enam dan dua belas bulan setelah presiden baru dilantik.

Di awal masa jabatan kedua Trump, para investor akan menganalisis dampak dari kebijakan tarif dan anti-imigrasi, di samping potensi keuntungan dari stimulus fiskal dan deregulasi. Terlihat bahwa presiden baru kemungkinan akan memulai periode ini dengan penerapan tarif impor, yang membedakan masa jabatan ini dari sebelumnya.

Ekspektasi Pasar terhadap Kebijakan Fed

Selama masa jabatannya yang lalu dari tahun 2017 hingga 2020, Trump berhasil menggairahkan perekonomian melalui pemotongan pajak, namun kemudian fokus beralih pada tarif dan perang dagang yang mengakibatkan melambatnya pertumbuhan. Kali ini, urutan kebijakan mungkin akan terbalik. Tarif impor diprediksi dapat meningkatkan inflasi dan menghambat pertumbuhan ekonomi, walaupun prospek saat ini tetap optimis. Sebagai contoh, IMF memproyeksikan bahwa PDB AS akan tumbuh sebesar 2,8% pada tahun 2024. Sebagai akibatnya, ketidakpastian mengenai sikap kebijakan Federal Reserve dapat meningkat, dengan derivatif saat ini menunjukkan kemungkinan 25% untuk adanya kenaikan suku bunga federal funds rate.

Di dalam grafik harian, pasar menunjukkan prinsip bahwa "apabila pergerakan pasar tidak sesuai harapan, maka besar kemungkinan akan bergerak ke arah yang berlawanan. " Setelah beberapa upaya yang tidak berhasil untuk menembus batas bawah segitiga, pasar akhirnya berhasil menembus batas atas. Uji coba yang kuat terhadap level resistensi di 6010 dapat menjadi alasan untuk memperluas long position yang telah dimulai pada 5930.