Tidak ada yang namanya istilah makan siang gratis. Apa yang menjadi harapan bagi para pendukung EUR/USD? Mungkin mereka mengandalkan bahwa ekonomi zona euro akan mengalami pertumbuhan yang pesat, sementara data aktivitas bisnis yang lesu baru-baru ini hanya dianggap sebagai penundaan sementara? Atau mungkin mereka berharap bahwa Donald Trump akan menghentikan kicauan-kicauannya dan tidak memasukkan Eropa mengenai pengumuman tarifnya, yang akan menjadi keuntungan bagi euro? Atau juga berharap bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) akan mempertimbangkan untuk tidak memotong suku bunga lebih lanjut? Sayangnya, semua harapan ini tampak terlalu optimis. Dengan demikian, saatnya pasangan mata uang utama ini untuk kembali mengikuti tren penurunan.

Walaupun masih terdapat data positif mengenai pasar tenaga kerja AS dan ekspektasi inflasi yang meningkat di bulan November, derivatif memperlihatkan sisa kemungkinan 86% untuk penurunan suku bunga federal funds saat pertemuan FOMC bulan Desember. Apa penyebabnya? Ini mungkin terkait dengan ekspektasi inflasi yang terus menurun dari Federal Reserve.

Ekspektasi Inflasi AS

Percayalah dengan saya – Donald Trump akan "membenahi" segalanya. Kebijakan stimulus fiskal dan tarif perdagangan telah mengangkat harga yang menyerupai dengan efek pandemi dan gangguan rantai pasokan. Saya khawatir kita mungkin mengalami situasi yang mirip dengan tahun 1970-an, ketika The Fed terlalu cepat menyatakan bahwa mereka telah menang terhadap inflasi, hanya untuk melihat dampak inflasi kembali meningkat, yang mendorong mereka untuk melanjutkan kenaikan suku bunga. Apabila hal tersebut terjadi, kekuatan dolar AS sepertinya masih akan tetap terjaga.

Tidak mengherankan apabila manajer aset banyak bertaruh terhadap mata uang euro sambil menjual mata uang regional tersebut. Posisi panjang bersih mereka telah menurun dari $64 miliar di bulan Mei 2023 menjadi $23,4 miliar. Sementara itu, hedge fund yang lebih lincah, yang dikenal sering mengubah posisi mereka, telah menjual EUR/USD dalam waktu yang cukup lama.

Posisi Spekulatif terhadap Mata Uang Global Utama

Menurut para pakar dari Bloomberg, ECB diprediksi akan memangkas suku bunga deposito dalam setiap pertemuan mereka hingga bulan Juni, sebelum akhirnya mempertahankannya. Biaya pinjaman diprediksi akan usai selama tahun 2025 mendatang dengan angka 2%. Namun, Citi mengajukan pendapat yang berbeda, menyatakan bahwa dampak ekonomi dari tarif perdagangan untuk zona euro baru akan terasa saat Q3 2024 atau bahkan lebih lambat, yang berarti tidak akan terdapat jeda. Sebaliknya, siklus pelonggaran moneter diharapkan akan terus berlanjut hingga akhir tahun, dengan suku bunga turun menjadi 1,5%, lebih rendah dari 1,75% yang diharapkan pasar berjangka.

Siapa pun yang tidak yakin bahwa EUR/USD mengalami kekurangan faktor pemicu bearish untuk melanjutkan penurunan salah besar. Kebijakan moneter yang dipercepat oleh ECB dan perlambatan nyata dalam ekonomi zona euro memberikan alasan yang cukup untuk melakukan penjualan euro.

Secara teknis, grafik harian memperlihatkan bahwa pasangan EUR/USD masih terus mengikuti tren penurunan. Pertanyaan pentingnya adalah apakah level dukungan di sekitar 1. 0465-1. 0480 akan cukup untuk menahan para penjual. Apabila benar demikian, masih terdapat potensi untuk munculnya pembentukan pola pembalikan, yaitu Broadening Wedge. Untuk sekarang, kami masih berpegang pada strategi penjualan kami, dengan posisi panjang yang dibuka dari 1. 0550 sedang dipertahankan dan secara berkala diperluas.