Sepanjang bulan November, pound Inggris berayun mengikuti arus perdagangan Trump. Nilainya jatuh seperti batu ketika Donald Trump mengumumkan tarif impor baru dan kembali naik saat para investor menilai ulang sikap mereka terhadap pernyataannya. Naiknya inflasi dan melemahnya ekonomi Inggris menjadi kurang diperhatikan, dengan meningkatnya sensitivitas GBP/USD terhadap pidato oleh penghuni baru Gedung Putih.

Ekspektasi pasar terhadap skala pelonggaran moneter oleh Federal Reserve dan Bank of England masing-masing berada di 75 basis poin—setengah dari skala yang diantisipasi untuk Bank Sentral Eropa. Dikombinasikan dengan kerentanan ekonomi Inggris yang lebih rendah terhadap kebijakan proteksionis AS, ini seharusnya mendukung sterling terhadap euro. Memang, sekitar 70% ekspor Inggris terdiri dari perbankan, konsultasi, dan layanan lainnya, yang dianggap kurang rentan terhadap tarif impor dibandingkan barang. Selain itu, surplus perdagangan AS dengan Inggris seharusnya mengurangi agresi Donald Trump.

Pada kenyataannya, sembilan dari lima belas barang ekspor Inggris terutama menargetkan pasar AS. Jerman hanya memiliki empat sektor semacam itu, dan Prancis hanya satu. Selain itu, tarif impor diperkirakan akan merugikan Zona Euro, mitra dagang utama Inggris. Oleh karena itu, pernyataan Andrew Bailey bahwa ketegangan perdagangan dapat berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan ketidakpastian inflasi sepenuhnya dibenarkan. GBP/USD lebih memilih menunggu kejelasan dan fokus pada berita AS, terutama perkembangan perdagangan Trump.

Dinamika posisi spekulatif pada dolar

Ancaman tarif impor baru terhadap Meksiko, Kanada, Tiongkok, dan negara-negara BRICS mendorong para investor untuk mencari perlindungan pada dolar AS. Posisi long spekulatif pada mata uang AS tumbuh dengan cepat, dan bahkan sedikit penurunan dalam perdagangan Trump di akhir musim gugur tidak menghalangi hedge fund untuk tetap pada strategi mereka. Kekuatan unik ekonomi AS, perlambatan ekonomi global, dan jeda selanjutnya dari Fed dalam pelonggaran moneter mendukung tren menurun dalam GBP/USD.

Desember biasanya menjadi bulan yang lemah untuk indeks USD, dipengaruhi oleh penyeimbangan kembali portofolio di akhir tahun. Namun, beberapa penyeimbangan kembali ini mungkin sudah terjadi pada bulan November. Selain itu, penguatan euro dan pound di masa lalu sering didukung oleh S&P 500 dan rally Natalnya. Pada tahun 2024, kenaikan indeks saham dapat menguntungkan para bear GBP/USD karena keunggulan ekonomi AS.

Antisipasi data pasar tenaga kerja yang kuat di bulan November di AS dapat menambah tekanan pada penurunan pasangan ini. Para ahli Bloomberg memprediksi pertumbuhan lapangan kerja sebesar 200.000, yang akan meningkatkan kemungkinan jeda oleh Fed pada bulan Januari.

Pada grafik harian, GBP/USD menunjukkan tanda-tanda pergerakan korektif yang melemah dalam tren menurun yang lebih luas. Ketidakmampuan para bull untuk bertahan di atas level pivot 1,270, diikuti dengan penurunan di bawah level support di 1,267, akan memberikan alasan untuk meningkatkan posisi short.