Cette semaine est cruciale pour les traders EUR/USD, car les données clés sur l'inflation américaine seront publiées sous peu. Ces rapports influenceront non seulement l'issue de la réunion de la Réserve fédérale de janvier - un événement largement anticipé - mais affecteront également la réunion de mars. Les solides données de la Non-Farm Payroll de vendredi dernier suggèrent que la Fed pourrait adopter une approche attentiste en mars. Cependant, il subsiste une certaine incertitude sur le marché. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une pause en janvier est de 95%, mais la probabilité d'une pause en mars n'est que de 58%. Les rapports sur l'inflation pourraient orienter la décision vers le maintien de la position actuelle, mais seulement si les données correspondent aux prévisions ou se situent dans la "zone verte".

Mardi 14 janvier : Indice des Prix à la Production (PPI)

L'Indice des Prix à la Production (PPI) des États-Unis, qui a récemment montré une tendance à la hausse, est sur le point d'être publié. Les prévisions indiquent que cette tendance devrait continuer à favoriser les haussiers du dollar. Le PPI principal pour décembre devrait augmenter jusqu'à 3,1% en glissement annuel, marquant le niveau le plus haut depuis mars 2023. Sur une base mensuelle, l'indice devrait augmenter de 0,5%, prolongeant la dynamique haussière observée en octobre et novembre, ce qui suggère une tendance solide.

Le PPI de base, qui est resté stable à 3,4% en glissement annuel au cours des deux derniers mois, devrait rester au même niveau en décembre.

Mercredi 15 janvier : Indice des Prix à la Consommation (CPI)

Le rapport macroéconomique clé de la semaine, le CPI, est sur le point d'être publié. Les prévisions préliminaires indiquent que le CPI principal devrait augmenter de 0,4% mois sur mois, ce qui serait la plus forte augmentation depuis mars 2024, et de 2,9% en glissement annuel, le plus haut niveau depuis juillet 2024. Le CPI a montré des tendances à la hausse durant deux mois consécutifs (octobre et novembre), et décembre devrait continuer cette tendance.

Le CPI de base, qui est resté stable à 3,3% au cours des trois derniers mois, devrait soit augmenter à 3,4%, soit rester au même niveau, selon les analystes.

Les prévisions préliminaires d'inflation sont décevantes pour la Réserve fédérale. Si le CPI et le PPI sont conformes aux niveaux prévus, et encore plus s'ils sont dans la "zone verte", le dollar devrait vraisemblablement connaître un soutien significatif. Dans ce scénario, la date prévue pour la première baisse du taux d'intérêt en 2025 pourrait être repoussée à au moins mai.

Cependant, le calendrier économique pour la semaine à venir comporte plus que ces deux rapports. Ces publications sont les plus importantes car elles influenceront les échanges sur toutes les paires de dollars, y compris l'EUR/USD. Nous mettrons également en avant d'autres paires de devises significatives pour les traders.

Lundi

En début de semaine de trading, il est important de prêter attention aux nouvelles en provenance de la Chine, en particulier en ce qui concerne la publication des indicateurs de commerce extérieur.

Lors de la séance de trading américaine, le rapport mensuel sur l'exécution du budget américain sera rendu public. Ce rapport détaille la différence entre les recettes budgétaires et les dépenses gouvernementales. Bien qu'il serve d'indicateur macroéconomique, il est généralement considéré comme secondaire et souvent ignoré par le marché.

Mardi

En ce jour, l'indice PPI susmentionné sera publié, et c'est l'indicateur économique le plus important à publier mardi.

Lors de la session américaine, l'indice d'optimisme économique RealClearMarkets/TIPP sera également dévoilé. Cependant, cet indice n'aura un impact majeur sur la paire de devises que si l'écart par rapport au niveau prévu est significatif. Une légère augmentation est attendue, passant de 54,0 à 55,1. Néanmoins, ce rapport restera probablement éclipsé par les PPI, qui sont susceptibles de provoquer de la volatilité sur les marchés.

De plus, le mardi, John Williams, le chef de la Fed de New York, est censé prendre la parole. Ses commentaires pourraient aborder les prochains Nonfarm Payrolls de décembre et l'indice des prix à la production, puisque le rapport sur l'inflation sera disponible avant son discours. Lors de sa dernière déclaration publique en décembre, il a mentionné que la banque centrale envisagerait une autre réduction des taux lorsque les risques d'inflation et d'emploi seraient plus équilibrés. Si sa posture devient plus "faucon" et qu'il émet des doutes sur l'opportunité d'une facilitation monétaire dans un futur proche, le dollar pourrait recevoir un soutien supplémentaire.

Mercredi

Le rapport IPC sera publié mercredi, ce qui en fera l'événement central de la journée. Le même jour, la Fed publiera également son enquête économique mensuelle par région, connue sous le nom de Livre Beige. De plus, l'indice de fabrication Empire, qui mesure la santé économique du secteur manufacturier dans l'État de New York, sera publié. Après une augmentation minime de 0.2 en décembre, une baisse à -0.3 est attendue pour ce rapport. Pour contexte, l'indicateur est monté à 31 points en novembre.

De plus, plusieurs officiels de la Fed s'exprimeront mercredi, y compris Thomas Barkin, Neel Kashkari, Austan Goolsbee et John Williams.

Jeudi

Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Banque Centrale Européenne (BCE) sera publié. Lors de cette réunion, la BCE a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base et a indiqué que d'autres réductions pourraient suivre. Si le procès-verbal révèle que les membres de la BCE sont principalement préoccupés par la faiblesse de l'économie européenne plutôt que par l'inflation croissante, cela pourrait créer une pression supplémentaire à la baisse sur l'euro.

Dans la session américaine, les données concernant la croissance hebdomadaire des demandes initiales d'allocation chômage seront publiées. La semaine dernière, ce chiffre est tombé à 201,000, marquant le niveau le plus bas depuis janvier 2024. Les prévisions prévoient une augmentation à 210,000 d'ici la fin de la semaine prochaine. Cependant, si le nombre tombe de manière inattendue en dessous de la barre des 200,000, le dollar pourrait se renforcer considérablement. Cette baisse potentielle pourrait avoir à la fois des effets psychologiques et renforcer une tendance à la baisse, car elle indiquerait une diminution pour la quatrième semaine consécutive.

Une publication importante jeudi est le rapport sur les ventes au détail aux États-Unis. Les ventes au détail totales devraient augmenter de 0.6%, après une augmentation de 0.7% le mois précédent. En excluant le transport, une augmentation de 0.5% est anticipé, par rapport à une hausse de 0.2% le mois précédent.

De plus, un autre indicateur d'inflation, l'indice des prix à l'importation, sera publié jeudi. Bien que ce soit un indicateur secondaire, il peut néanmoins fournir un contexte précieux. En décembre, on s'attend à ce qu'il montre une tendance à la hausse, augmentant de 1.4% en glissement annuel, après une hausse de 1.3% en novembre et une augmentation de 0.6% en octobre.

Une autre publication importante jeudi est l'indice d'activité des entreprises de la Fed de Philadelphie. Cet indicateur a été négatif au cours des deux derniers mois, atteignant -16 points en décembre. Une dynamique positive est anticipée pour janvier, avec des attentes d'une hausse à -7.0. Cependant, la publication ne renforcera le dollar que si elle sort inopinément de la zone négative.

Vendredi

Vendredi lors de la session asiatique, des données importantes concernant la croissance économique de la Chine pour le quatrième trimestre de 2024 seront publiées. Il convient de noter qu'au troisième trimestre, le PIB de la Chine a augmenté de 4.6%, ne répondant pas à l'objectif du gouvernement de 5%. On prévoit que le PIB reste autour de la barre des 5% au quatrième trimestre. Si le rapport est inférieur aux attentes, le dollar peut recevoir un appui en tant qu'actif refuge face à une sentiment anticrise croissant.

Pendant la session américaine de vendredi, les États-Unis publieront des données sur le volume de permis de construction délivrés, avec une nouvelle croissance attendue pour atteindre 7.4%. De plus, des données sur la production industrielle seront publiées, avec des attentes de hausse de l'indicateur hors de la zone négative à environ 0.3%.

Conclusions

Ce sera une semaine chargée et volatile. Si l'inflation aux U.S. s'accélère et que les membres de la Fed adoptent un ton plus agressif, les vendeurs d'EUR/USD pourraient pousser la paire plus profondément dans la plage de 1.0X, rapprochant la parité à portée de main.

Le contexte fondamental actuel soutient une baisse supplémentaire de l'EUR/USD. Même si l'IPC et l'IPP répondent aux attentes, les retours correctifs restent des occasions d'ouvrir des positions courtes, ciblant 1.0230 (Bande de Bollinger inférieure sur le cadre temporel D1) et 1.0170 (Bande de Bollinger inférieure sur le cadre temporel W1).