Tout au long du mois de novembre, la livre sterling a été ballottée par le commerce sous l'ère Trump. Elle a chuté lourdement lorsque Donald Trump a annoncé de nouveaux tarifs douaniers et a rebondi alors que les investisseurs réévaluaient leur position sur ses déclarations. L'accélération de l'inflation et la faiblesse de l'économie britannique ont été reléguées au second plan, avec le GBP/USD montrant une sensibilité accrue aux discours du nouveau locataire de la Maison Blanche.

Les attentes du marché concernant l'amplitude de l'assouplissement monétaire par la Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre s'élèvent à 75 points de base chacune, soit la moitié de ce qui est anticipé pour la Banque centrale européenne. Combinée à la moindre vulnérabilité de l'économie britannique aux politiques protectionnistes américaines, cette situation devrait soutenir la livre face à l'euro. En effet, environ 70% des exportations britanniques consistent en services bancaires, de conseil et autres, considérés comme moins susceptibles d'être affectés par les tarifs douaniers que les marchandises. De plus, l'excédent commercial des États-Unis avec le Royaume-Uni devrait réduire l'agressivité de Donald Trump.

En réalité, neuf des quinze principaux biens d'exportation britanniques ciblent principalement le marché américain. L'Allemagne possède seulement quatre secteurs de ce type, et la France seulement un. De plus, il est prévu que les tarifs d'importation nuisent à la zone euro, principal partenaire commercial du Royaume-Uni. Ainsi, les déclarations d'Andrew Bailey selon lesquelles les tensions commerciales pourraient impacter négativement la croissance économique et accroître l'incertitude liée à l'inflation sont entièrement justifiées. Le GBP/USD préfère attendre des clarifications et se concentre sur les actualités américaines, en particulier les développements liés au commerce sous Trump.

Dynamique des positions spéculatives sur le dollar

Les menaces de nouveaux tarifs contre le Mexique, le Canada, la Chine et les nations BRICS incitent les investisseurs à chercher refuge dans le dollar américain. Les positions longues spéculatives sur la monnaie américaine augmentent rapidement, et même un léger recul du commerce de Trump à la fin de l'automne n'a pas dissuadé les fonds spéculatifs de maintenir leurs stratégies. La force unique de l'économie américaine, le ralentissement économique mondial, et la prochaine pause de la Fed dans l'assouplissement monétaire soutiennent la tendance baissière du GBP/USD.

Décembre est traditionnellement un mois faible pour l'indice USD, en raison du rééquilibrage des portefeuilles de fin d'année. Cependant, une partie de ce rééquilibrage pourrait déjà avoir eu lieu en novembre. De plus, le renforcement passé de l'euro et de la livre a souvent été soutenu par le S&P 500 et son rallye de Noël. En 2024, la hausse des indices boursiers pourrait favoriser les baissiers du GBP/USD en raison de l'exceptionnalisme économique des États-Unis.

L'anticipation de solides données sur le marché du travail aux États-Unis pour novembre pourrait accentuer la pression de vente sur la paire. Les experts de Bloomberg prévoient une croissance de l'emploi de 200 000, ce qui augmenterait la probabilité d'une pause de la Fed en janvier.

Sur le graphique journalier, la paire GBP/USD montre des signes d'épuisement dans son mouvement correctif au sein d'une tendance baissière plus large. L'incapacité des haussiers à maintenir le niveau pivot de 1,270, suivi d'une chute sous le niveau de support de 1,267, pourrait justifier l'augmentation des positions courtes.