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10.01.2025 11:18 AM
Les marchés boursiers mondiaux ont continué à montrer des signes de faiblesse vendredi alors que les investisseurs attendaient avec impatience les données sur l'emploi américain, qui pourraient soit approfondir la vente sur le marché obligataire, soit apaiser quelque peu la tension. Pendant ce temps, le dollar reste stable près de son plus haut niveau depuis deux ans.
Les futures du Nasdaq et du S&P 500 ont chuté de 0,3 %, reflétant les tensions parmi les participants au marché. Wall Street est restée fermée hier pour les funérailles de l'ancien président américain Jimmy Carter. Pendant ce temps, les futures du STOXX 50 européen et du FTSE britannique étaient stables, ne montrant pas de changements significatifs.
Tous les regards sont tournés vers le rapport sur l'emploi non agricole des États-Unis, attendu à 8h30 ET (13h30 GMT). Les analystes s'attendent à une augmentation de 160 000 emplois en décembre, avec un taux de chômage restant à 4,2 %.
Cependant, le marché attend non seulement les chiffres, mais aussi leur impact sur l'économie. Un résultat plus fort pourrait faire grimper les rendements des bons du Trésor à 10 ans à leur plus haut niveau depuis 13 mois. Cela renforcerait à son tour le dollar.
Selon ING, un résultat inférieur à 150 000 nouveaux emplois est nécessaire pour éviter une nouvelle hausse des rendements du Trésor. Toute déviation par rapport aux prévisions pourrait orienter les marchés sur une nouvelle trajectoire, ajoutant à la turbulence.
Les investisseurs du monde entier retiennent leur souffle, car le résultat d'aujourd'hui pourrait déterminer l'ambiance des semaines à venir.
L'événement clé de vendredi, la publication du rapport sur l'emploi américain, suscite beaucoup de spéculations parmi les investisseurs et les analystes. Ce sont ces données qui pourraient déterminer la future trajectoire des marchés obligataire et des devises, mais les experts notent que l'impact ne sera perceptible qu'en cas d'un écart significatif par rapport aux prévisions.
"Le rapport sur l'emploi joue, comme toujours, un rôle décisif. Mais pour qu'il ait un impact notable, les résultats doivent être significativement différents des attentes," a déclaré Padraic Garvey, responsable de la recherche pour les Amériques chez ING.
La situation actuelle suggère que les marchés ont déjà incorporé certains des résultats potentiels. "Si les chiffres sont proches de ce que nous attendions, il y a une chance de voir une réaction à la baisse des rendements, ce qui pourrait introduire un élément de vulnérabilité," a ajouté Garvey.
Alors que les investisseurs réfléchissent à l'impact des nouvelles données, les responsables de la Réserve fédérale américaine font preuve de prudence. Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a déclaré qu'il croit que des baisses de taux sont inévitables à l'avenir, mais a souligné qu'il n'est pas nécessaire d'agir précipitamment. Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, a en revanche adopté une ligne plus dure, arguant contre tout mouvement immédiat des taux.
Ces déclarations reflètent des vues polarisées au sein de la Fed, mais les marchés ont déjà ajusté leurs attentes. Les traders prévoient désormais une réduction des taux de 43 points de base en 2025. Cependant, des inquiétudes persistantes concernant les politiques possibles du président Donald Trump, notamment les programmes d'inflation, pourraient encourager une hausse des rendements à long terme.
La situation actuelle sur le marché obligataire montre une hausse continue des rendements. Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 1,5 point de base, atteignant 4,6957 %. Bien que ce soit légèrement en dessous du pic de 4,73 % enregistré plus tôt dans la semaine, les analystes surveillent de près le niveau critique de 4,739 %. S'il est franchi, la voie vers le seuil des 5 % pourrait s'ouvrir pour la première fois depuis 2007.
Parallèlement, le dollar se renforce. L'indice du dollar continue d'augmenter pour la sixième semaine consécutive, atteignant le niveau de 109,30. Cela est dû à la hausse des rendements du Trésor, qui ont augmenté de 9 points de base cette semaine.
La situation actuelle sur le marché reflète une attente tendue. Les investisseurs et les analystes attendent avec impatience le rapport sur l'emploi, qui pourrait donner un nouvel élan pour soit renforcer les tendances actuelles, soit obliger les marchés à ajuster leurs attentes. Quoi qu'il en soit, les chiffres de vendredi seront un guide important pour les futures décisions économiques et d'investissement.
Dans un contexte d'inquiétude sur la santé de l'économie britannique, la livre continue de s'affaiblir, tandis que les rendements des obligations d'État britanniques atteignent des niveaux inégalés depuis plusieurs années. Parallèlement, les marchés des matières premières affichent des gains, avec une augmentation des prix du pétrole et de l'or malgré un déclin général des indices boursiers asiatiques.
La livre reste sous pression, ayant chuté de 0,2 % vendredi à 1,2278 $, son niveau le plus bas depuis novembre 2023. La monnaie a perdu 1,1 % de sa valeur cette semaine. Par ailleurs, les rendements des obligations d'État britanniques, qui avaient atteint un sommet en 16,5 ans, se sont quelque peu repliés mais restent préoccupants.
Les prix du pétrole ont terminé la semaine avec une dynamique positive. Le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) américain a augmenté de 0,5 % à 74,32 $ le baril, affichant un gain hebdomadaire de 0,5 %.
Les prix de l'or n'ont pas été moins impressionnants : le métal a progressé de 1,3 % au cours de la semaine, atteignant 2 674,44 $ l'once, se rapprochant ainsi de ses plus hauts niveaux depuis décembre. Ces mouvements indiquent un intérêt croissant des investisseurs pour les actifs sûrs dans un contexte d'incertitude généralisée.
Les marchés boursiers asiatiques ont terminé la semaine sur une note négative. L'indice Nikkei du Japon a perdu 0,9 % vendredi, portant sa perte hebdomadaire à 1,6 %. L'indice large MSCI Asie-Pacifique des actions a baissé de 0,5 %, et sa perte hebdomadaire s'élève à 1,2 %.
Les marchés boursiers chinois montrent également des signes de faiblesse, avec l'indice CSI300 des valeurs de premier ordre en baisse de 0,4 % et le Hang Seng de Hong Kong en baisse de 0,5 %. Ces baisses sont liées à la hausse des rendements des obligations d'État chinoises après que la banque centrale du pays a annoncé la suspension temporaire des achats de bons du Trésor en raison d'une pénurie.
L'image globale sur les marchés est que les investisseurs sont en attente. Dans un contexte de faiblesse des marchés boursiers et de tensions sur les données macroéconomiques, l'attention se concentre sur les prochaines données sur l'emploi aux États-Unis. Le rapport pourrait déterminer une nouvelle orientation pour les obligations, les devises et les matières premières.
Les marchés boursiers et obligataires mondiaux continuent de montrer de la volatilité dans l'attente de données clés sur l'emploi aux États-Unis. Les contrats à terme sur les indices boursiers américains baissent tandis que les rendements obligataires atteignent de nouveaux sommets.
Les contrats à terme sur le Nasdaq et le S&P 500 ont chuté de 0,3 % après la suspension de la séance de bourse américaine pour les funérailles de l'ancien président Jimmy Carter. Par ailleurs, l'Europe devrait ouvrir à plat, reflétant une prudence des investisseurs.
Les tensions montent sur le marché obligataire. Le rendement de la note du Trésor américain à 10 ans s'est approché de 4,739 %, au-delà duquel d'autres gains pourraient être déclenchés. Le rendement de la note à 30 ans a augmenté de 11 points de base en une semaine, atteignant son plus haut en un an.
Au Royaume-Uni, la situation de la dette publique est également préoccupante, avec des rendements obligataires grimpant à leur plus haut depuis 2008 au milieu des doutes sur la durabilité de la politique fiscale du pays. Malgré une certaine détente, le marché reste à risque.
La banque centrale de Chine a temporairement suspendu les achats de bons du Trésor, évoquant une pénurie. Cependant, les analystes estiment que la mesure vise à soutenir la monnaie nationale, le yuan, qui subit des pressions. En conséquence, les rendements des obligations chinoises ont également augmenté.
Tous les regards sont tournés vers le prochain rapport sur l'emploi aux États-Unis. Les prévisions suggèrent un gain de 160 000 emplois en décembre, avec un taux de chômage restant à 4,2 %. Cependant, l'éventail des attentes est assez large, allant de 120 000 à 200 000, ce qui laisse place à des surprises.
Ajoutant à l'incertitude, la révision annuelle des données de l'enquête auprès des ménages pourrait ajuster les statistiques du chômage pour les mois récents. Cela augmente la probabilité que le rapport ait un impact plus fort sur les marchés.
Les marchés sont en attente, car le rapport sur l'emploi pourrait fournir un nouvel élan aux obligations américaines, au dollar et aux indices boursiers mondiaux. Avant la publication des données, les investisseurs et analystes se préparent à la possibilité qu'un résultat surprise puisse être un catalyseur de changement significatif.
Les données à venir sur l'emploi aux États-Unis pourraient être déterminantes pour les marchés mondiaux. Des chiffres solides pourraient accélérer la montée des rendements obligataires américains et renforcer le dollar, tandis que des chiffres faibles pourraient soulever de nouvelles questions sur la santé de l'économie mondiale.
Si le rapport dépasse les attentes, le rendement du bon du Trésor à 10 ans pourrait dépasser le niveau important de 4,739 %, ouvrant la voie à un seuil psychologiquement significatif de 5 %. Ce chiffre n'a pas été vu depuis 2007 et serait un signal puissant pour les pessimistes, renforçant leur position sur le marché.
La hausse des rendements mettra une pression supplémentaire sur les marchés émergents, où le dollar joue déjà un rôle destructeur. La monnaie américaine, qui atteint un sommet de deux ans, continue d'aggraver les problèmes financiers dans les économies dépendantes de la dette externe.
Le marché boursier pourrait également réagir négativement. Des rendements obligataires plus élevés et des taux de décote en hausse remettent en question les valorisations élevées, pouvant potentiellement déclencher une vente massive. Les investisseurs confrontés à des risques croissants ne peuvent plus compter sur une croissance stable des actions sans tenir compte des nouvelles réalités macroéconomiques.
Le scénario idéal pour les marchés est désormais un rapport modérément favorable. D'une part, il devrait empêcher une nouvelle hausse des rendements obligataires et du dollar, et d'autre part, il ne devrait pas être trop faible pour nuire à la confiance dans la résilience de l'économie américaine.
Cependant, la probabilité d'un changement significatif dans la politique de la Réserve fédérale vers des taux plus bas reste extrêmement faible. L'attention de la Fed et des investisseurs s'est déplacée vers les possibles conséquences de la politique économique de Donald Trump dans les mois à venir, où les risques d'inflation pourraient l'emporter sur le besoin d'assouplissement.
Sur le marché des changes, le dollar continue d'afficher une croissance pour la sixième semaine d'affilée. La livre britannique a été la plus grande perdante, en baisse de 1 % sur la semaine à 1,2303 $, son niveau le plus bas depuis plus d'un an. La faiblesse de la livre reflète les préoccupations persistantes concernant les perspectives économiques du Royaume-Uni et l'impact de la politique budgétaire sur ses marchés.
Les marchés attendent. Les résultats du rapport détermineront la prochaine évolution des obligations, des actions et des devises. Un équilibre réussi entre des données fortes et faibles pourrait rassurer les investisseurs, tandis qu'un écart significatif dans un sens ou dans l'autre risque de provoquer de la volatilité.
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*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
