Le déficit sur le marché du pétrole se profile

Les prix du pétrole ont augmenté vendredi après-midi en raison de l'anticipation d'une baisse des stocks de matières premières sur le marché.

Ainsi, à 17h05 heure de Moscou, le prix des contrats à terme d'octobre pour le pétrole de marque Brent a augmenté de 1,01%, atteignant 84,23 dollars le baril. Les contrats à terme d'octobre pour le pétrole WTI ont bondi de 0,81% à 79,69 dollars. Il convient de noter que le pétrole n'a augmenté que légèrement dans les premières heures de la matinée.

Le Brent a légèrement augmenté jour après jour pendant près de deux mois. La hausse des prix a commencé après l'annonce de l'Arabie saoudite de réduire volontairement sa production, juste au moment où la saison de demande maximale en carburant commençait sur le marché. Maintenant, les analystes ont commencé à tirer la sonnette d'alarme et à parler massivement d'un déficit d'approvisionnement imminente. Dans ce contexte, les experts des banques et des agences analytiques prévoient que le prix de référence Brent pourrait facilement atteindre 90 dollars le baril au cours du second semestre, voire plus encore.

L'Arabie saoudite

Il semble que le principal facteur de la hausse des prix du pétrole brut ait été la réduction volontaire supplémentaire de la production par l'Arabie saoudite. Le royaume a décidé de réduire sa production de pétrole d'un million de barils par jour à partir de juillet, la portant à un peu plus de 9 millions. Dans le même temps, les Saoudiens ont l'intention de maintenir ce niveau au moins jusqu'à fin septembre.

En août, la Russie a décidé de se joindre à l'Arabie saoudite en annonçant une réduction des exportations de pétrole de 500 000 barils par jour pendant le dernier mois de l'été, suivie d'une réduction de 300 000 barils en septembre. Les responsables russes n'ont cependant pas précisé jusqu'à quand cette réduction serait maintenue.

Il est évident que cette décision des principaux exportateurs de pétrole vise à faire monter les prix du pétrole et à les rapprocher de 100 dollars le baril. Malgré un volume cumulatif de livraisons non réalisées de près de 1,6 million de barils par jour, cet objectif n'a pas encore été atteint.

Probablement, le fait que les producteurs de pétrole indépendants ont considérablement augmenté leurs volumes de livraison de pétrole sur le marché mondial joue un rôle dans cela. En conséquence, la production en dehors de l'OPEP a augmenté de 2,1 millions de barils par jour, ce qui compense en partie la réduction de la production du cartel.

L'incertitude règne sur le marché du pétrole, et elle est alimentée par une forte probabilité de nouvelles réductions. L'Arabie saoudite devrait augmenter sa production de pétrole brut à partir d'octobre (d'un million de barils par jour), mais on ne peut pas en être sûr. Les Saoudiens sont attachés au principe selon lequel le prix des matières premières est bien plus prioritaire que leur volume.

La Chine

La Chine s'efforce de relancer sa croissance économique après la levée des restrictions de quarantaine. Aujourd'hui, la Chine est pratiquement le principal moteur du marché mondial de l'énergie. Selon les estimations des agences de notation internationales, une part énorme de la croissance de la demande de pétrole en 2023 sera attribuée à ce pays. À l'heure actuelle, on prévoit une augmentation de la demande en Chine d'environ 2,3 millions de barils par jour.

La Chine a acheté activement du pétrole au cours du premier semestre de l'année, ce qui réjouit beaucoup les producteurs. Les importations de pétrole en Chine ont augmenté de 11,7 % au cours de cette période (atteignant 282,1 millions de tonnes). Dans le même temps, les dépenses de la Chine étaient inférieures de 10,9 % par rapport à la même période de l'année précédente.

L'état de l'économie chinoise est d'une importance primordiale pour le marché pétrolier, il est donc extrêmement sensible à toute impulsion négative. Par exemple, en juillet, le prix du Brent a réussi à chuter seulement sur la base de nouvelles selon lesquelles les importations de pétrole en Chine ont diminué de 16% par rapport à juin, ce qui a finalement entraîné le niveau le plus bas depuis janvier, en termes de production quotidienne. Cependant, cette "pause" dans les livraisons aurait pu être causée par le fait que le pays a commencé à utiliser ses propres réserves de pétrole, qui ont augmenté de 47,8 millions de barils au cours du premier semestre, selon l'AIE.

Alors, qu'en est-il du déficit ?

Les réductions de l'OPEP+ depuis octobre de l'année dernière s'élèvent à 4 millions de barils par jour, mais ce sont des chiffres "sur papier", tandis que le niveau réel de production a probablement diminué de 2,6 millions de barils au cours de cette période. Parallèlement à cela, une augmentation de la demande de pétrole est prévue pour cette année, de plus de 2 millions de barils par jour.

L'augmentation de la demande par rapport à l'année précédente pourrait être encore plus importante en raison de la saisonnalité du marché de la consommation. En tenant compte de cela, on peut parler non seulement d'une pénurie de matières premières sur le marché mondial cette année, mais aussi de son expansion au cours du deuxième semestre.

La pénurie d'offre est due au fait que les stocks de pétrole dans les pays développés sont au niveau le plus bas depuis 2007, soit environ 85 jours de consommation. Cette situation exclut la vente de pétrole à partir des stocks existants afin d'éviter une pénurie.

Il est probable que le pétrole de marque Brent atteigne un pic de prix de 120 $ le baril au deuxième trimestre 2024. Ensuite, l'OPEP+, très probablement, décidera d'annuler certaines des décisions volontaires des pays producteurs de pétrole en matière de réduction de la production. Cependant, pour l'instant, le cartel ne s'immisce toujours pas et les restrictions de 1,66 million de barils par jour (auxquelles 9 pays, dont la Russie, ont adhéré depuis mai) devraient se poursuivre jusqu'à la fin de l'année prochaine.

À ce jour, le déficit pétrolier sur le marché mondial s'élève à environ 1,5 million de barils par jour. On estime que d'ici la fin de l'année, le déficit de l'offre sera déjà d'1 million de barils. Le déséquilibre entre l'offre et la demande oscille actuellement entre 0,5 et 0,6 million de barils par jour. Cependant, le déficit pourrait se réduire à 0,2 - 0,3 million de barils d'ici la fin de cette année.

Si l'économie chinoise continue de se développer faiblement et que les prix élevés du pétrole se maintiennent, cela pourrait entraîner une réduction de ses achats de la part du plus grand importateur mondial. Les raffineries chinoises pourraient décider d'utiliser leurs réserves accumulées afin de ne pas dépenser les ressources du pays pour les importations dans les prochains mois. Si cela se produit, les attentes du marché concernant une forte demande de pétrole en Chine au second semestre ne se réaliseront pas. Et si tel est le cas, les prix du pétrole ne dépasseront pas les 90 $ le baril.

Outre la situation en Chine, la hausse de la production de la Libye et de l'Iran, qui sont soumis à des sanctions, peut également affecter le prix du pétrole. L'évolution de la situation économique aux États-Unis joue également un rôle important dans la formation du prix du pétrole, car cela pourrait inciter la Réserve fédérale à entamer un nouveau cycle de hausse des taux.