Trade Analysis & Reviews: 28.03.2025 - 歐元/美元。特朗普再度將美元打入谷底

28.03.2025 12:44 AM

歐元/美元。特朗普再度將美元打入谷底

在唐納德·特朗普最新言論影響下，歐元/美元對正經歷修正，因為他再次重新點燃了關稅戰。有趣的是，美元在總統的言論中最初反應積極——美元指數回到了104.00區域，達到了三週高點。然而，在市場消化了這些信息後，這些發展最終被解釋為不利於美國貨幣。美元指數再次南下逆轉，歐元/美元買家測試了1.08區域（週四高點為1.0822）。市場參與者得出結論，新一輪的關稅戰同樣可能打擊美國經濟，增加衰退的風險。

特朗普宣佈，美國將對所有海外組裝的汽車徵收25%的關稅。據他說，新的關稅將從4月2日開始實施，預計每年將產生1000億美元的收入，同時刺激國內汽車行業的增長。

根據彭博社調查的經濟學家，受「汽車」關稅影響最嚴重的國家將是德國（去年，美國佔所有德國汽車出口的13%）、日本、韓國、墨西哥以及加拿大。

這些關稅可能會對美國汽車業造成重大損害，因為在美國組裝的車輛中，幾乎60%的汽車零件來自國外。像通用汽車、Stellantis和福特這樣的巨頭將受到特別影響。例如，通用和福特在加拿大和墨西哥組裝了它們的許多車型，根據美國法律，這些都被視為「外國」車輛。因此，當這些汽車越過國境時，將被徵收額外的25%稅。此外，特朗普已宣布，從五月開始，關稅將適用於在美國境外生產的零件。自然，零件成本的增加最終會影響車輛的最終價格。僅墨西哥一國就提供了近40%輸入美國的汽車零件。分析人士已經算出，僅對來自加拿大和墨西哥的零件徵收25%的關稅就會使美國汽車的成本根據車型提高5,000到10,000美元。

同時，美國汽車製造商短期內無法將生產遷回美國——這類變動需要時間——更別提美國勞工的成本比墨西哥勞工高很多。顯然，製造商將把額外成本轉嫁給最終消費者和/或通過減少生產來彌補損失，這將意味著失業。

此外，不應忽視潛在的報復措施。日本首相石破茂已經表示，日本將考慮對美國關稅的「所有可能的反應」。歐盟委員會主席馮德萊恩也表達了類似的看法，指出布魯塞爾將研究新關稅的影響，並探索可能的反制措施。

值得回顧的是，在三月份的聯邦儲備會議後，主席傑羅姆·鮑威爾談及因「主要受外貿關稅相關情況影響的不確定性加劇。」他強調聯儲會不會急於在這種情況下降低利率，因「需要更多的明晰。」

如我們所見，美國總統只是讓已經複雜的難題更為困難——在蘊釀中的「報復」關稅背景下，特朗普還宣布了新的汽車進口關稅。

合理地假設，在貿易緊張加劇的情況下，聯儲會不僅在五月而且在六月會採取觀望態度。理論上，聯儲會的這種「耐心」應能支撐美元，削弱鴿派預期。但實際上，我們正目睹相反的情況：美元指數正在積極下跌，因為市場中對美國潛在經濟衰退的擔憂再次抬頭。

順便一提，亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤器確認了一個悲觀的前景，預測本季度的年增長率為-1.8%（本月初的預測為-2.8%）。這一陰暗的預覽對美元帶來了額外的壓力。儘管美國最後的第四季度GDP數據從2.3%修正至2.4%，市場卻對此視而不見。即使這是正面的公佈，但美元繼續失去地盤，因為2025年前景的不確定性對交易員而言比去年的成就更為重要。

因此，唐納德·特朗普再一次通過宣佈加強關稅政策對美元造成了打擊。市場再次談論另一場貿易對抗的負面影響，美元面臨壓力，讓歐元/美元的買家得以進行修正性反彈。然而，市場仍在消化美國總統的聲明並評估其決策的後果，因此對歐元/美元的持續漲勢言之過早。在這樣的環境中，對歐元/美元採取觀望態度是明智的。市場動盪，而當前的回調更多是情緒上的而非趨勢驅動——現在說逆轉為時過早。而同時，美元尚未找到堅實的支撐。因此，目前保持觀望仍是最安全的選擇。

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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。

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