Trade Analysis & Reviews: 10.03.2025 - 歐元/美元：通脹引人關注

10.03.2025 06:27 AM

歐元/美元：通脹引人關注

歐元兌美元在週五的交易中收於1.0834，顯示出美元的普遍疲軟。儘管價格有顯著上升，歐元/美元的買家卻猶豫不決，未挑戰1.09的水平。在一份疲弱的美國勞動力市場報告公佈後，該貨幣對飆升至1.0890，但交易者在此點獲利回吐。因此，在傑羅姆·鮑威爾發表講話後，該貨幣對回落了50個點。

每週的歐元/美元圖表顯示，過去一周該貨幣對上漲超過500點，這是其過去16年來最快的漲幅。主要原因是由於白宮與全球最大經濟體之間的關稅爭端導致美國出現滯脹風險增加。此前，自特朗普選舉勝利以來，貿易戰的主題一直支持美元。然而，現在我們看到相反的效果。市場合理推斷，美聯儲將被迫比預期更激進地放鬆貨幣政策以應對經濟增長緩慢。市場預期隨之轉變。交易者仍然相信美聯儲本月將保持其當前的政策立場。然而，對未來會議的預測變得柔和。根據CME FedWatch工具，5月份會議降息的可能性上升至50%，而6月份的降息可能性目前達到87%。

溫和預期的增加不僅來自潛在貿易戰的後果，還因為疲弱的宏觀經濟報告。ISM製造業指數、零售銷售和消費者信心指數均低於預期，給美元帶來更大的壓力。2月份的非農就業報告同樣令人失望。就業增加了15萬份，低於12個月平均值的17萬，而前兩個月（1月和12月）的數據被下調。失業率（U3）上升至4.1%（預期為4.0%）。提供更全面勞動力市場狀況的廣義U6失業率躍升至8.0%，為2021年10月以來的最高值。勞動力參與率降至62.4%，為2023年1月以來的最低。

通脹報告可能會加劇這一已經令人擔憂的景象，進一步給美元施壓。在接下來的一周，關鍵的通脹指標—CPI和PPI—將會發佈，這可能會鞏固或削弱溫和情緒。

在星期三（3月12日）我們將了解到2月份的消費者物價指數（CPI）數據。整體CPI在過去三個月中呈上升趨勢，於1月份達到0.5%。然而，預計2月份將放緩至0.3%。按年計算，該指數連續四個月上升（從10月份至1月份），達到3.0%的高位，但預計將下降至2.9%。核心CPI排除食品和能源價格，亦預計放緩——從月環比的0.4%降至0.3%，以及從年同比的3.3%降至3.2%。

分析人士預期通脹僅會輕微放緩，但關鍵的信息是，即便數據符合預期（更不用說低於預期），美元也將承受壓力。

另一個重要的通脹指標—生產者價格指數（PPI）—將在第二天（3月13日）公佈。預計這裡也會出現類似的模式，在幾個月的增長後將輕微下降。

在芝加哥大學布斯商學院於星期五的演講中，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾指出，放緩通脹的進展“可能會持續，但將是不均勻的”。如果即將到來的通脹報告顯示出走弱的跡象（尤其是考慮到1月份核心PCE指數的放緩），5月份降息的可能性將進一步增加，傾向於溫和的情景。目前，可能性是50/50。

值得注意的是，星期五歐元/美元的最終下探由於鮑威爾的演講推動，他表示美國經濟依然強勁，美聯儲目前並不急於進一步降息。

不過，這裡有一些警告。首先，鮑威爾提到了3月的美聯儲會議，交易者預期不會有政策改變。其次，在他的演講中，他表達了對不確定性上升的關注。他指出，貿易關稅的影響和消費者信心下降仍需評估，並表示：“這些變化的影響對經濟和美國貨幣政策將是顯著的。”

換句話說，鮑威爾的星期五演講幾乎不可被稱為鷹派。任何歐元/美元的下探皆可視作購買機會。最近的上行目標是1.0850，即每週圖表上布林帶指標的上限。主要目標是高出100點，位於1.0950，與相同時間框架上的Kumo雲上邊界。

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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。

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