整個十一月，英鎊隨著「特朗普交易」的潮流起伏不定。當唐納德·特朗普宣布新關稅時，英鎊如石塊般急劇下挫，而當投資者重新評估其言論時，英鎊又反彈。通脹加速和英國經濟疲弱的問題暫時退居次要地位，英鎊兌美元對白宮新主人的講話表現出更高的敏感性。

市場對於美聯儲和英國央行的貨幣寬鬆規模預期各在75個基點，這僅是歐洲央行預期的一半。再加上英國經濟對美國保護主義政策的脆弱性較低，這應該可以支持英鎊抵擋歐元的壓力。事實上，大約70%的英國出口由銀行、諮詢和其他服務組成，這些服務被認為比商品受到關稅的影響較小。此外，英國與美國的貿易順差應當會減少唐納德·特朗普的敵對行為。

實際上，十五種英國出口商品中有九種主要以美國市場為目標。德國只有四個這樣的部門，而法國僅有一個。除此外，進口關稅預計將對英國的主要貿易夥伴——歐元區造成打擊。因此，Andrew Bailey關於貿易緊張可能會對經濟增長產生負面影響並增加通脹不確定性的言論是完全合理的。英鎊兌美元更願意等待局勢明朗，並專注於美國新聞，特別是「特朗普交易」的發展。

投機性美元持倉動態

針對墨西哥、加拿大、中國和金磚國家的新關稅威脅，正促使投資者尋求美國美元作為避險資產。對美元的投機性多頭頭寸正在迅速增長，即便秋末特朗普貿易略有退縮，也未能阻止對沖基金堅持其策略。美國經濟的獨特強勢、全球經濟放緩以及美聯儲即將在貨幣寬鬆上暫停的消息，都支持英鎊/美元的下降趨勢。

12月一般是美元指數表現較弱的月份，這主要受年終投資組合再平衡的驅動。然而，部分的再平衡可能已在11月發生。此外，過去歐元和英鎊的走強常常得到標普500指數及其聖誕反彈的支持。在2024年，由於美國經濟的例外性，股指上升可能有利於英鎊/美元的空頭。

市場對於美國11月勞動力市場強勁數據的預期，可能會加速該貨幣對的拋售。Bloomberg的專家預測就業增長為20萬，這將提高美聯儲在一月暫停的可能性。

在日線圖上，GBP/USD顯示出在更廣泛的跌勢中修正波動耗盡的跡象。多頭若無法保持在1.270的樞軸水平之上，隨後跌破1.267的支撐水平，將提供增加空頭頭寸的理由。