الفوضى في سياسة البيت الأبيض الاقتصادية دفعت مؤشر S&P 500 إلى حافة الهاوية. حيث دخل المؤشر العريض لفترة وجيزة في منطقة التصحيح قبل أن يرتد مع يومين متتاليين من المكاسب.

وفقًا لـ UBS، فإن التراجعات في الأسهم تقليديًا تخلق فرصًا للشراء. وقد ضربت الزيادة في عدم اليقين السياسي السوق في وقت من التفاؤل الشديد عندما كانت المراكز مفرطة في التفاؤل. وبحلول نهاية مارس، تم تسعير هذه العوامل إلى حد كبير.

في حين أن نسبة المستثمرين الأفراد المتشائمين قد تجاوزت الشعور بالتفاؤل لأول مرة منذ شهور، فإن اللاعبين المؤسسيين يراهنون على ارتفاع في مؤشر S&P 500. ويمكن رؤية دليل على ذلك في انخفاض تكلفة التحوط ضد انخفاض بنسبة 10% في المؤشر، مقارنة بتكلفة التحوط لارتفاع بنسبة 10%، والتي وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ مارس 2023.

تكاليف التحوط لتقلبات S&P 500

بالإضافة إلى الأسس الاقتصادية الكلية وتقييمات الشركات، يتابع المستثمرون المؤسسيون عن كثب معنويات السوق. عندما تتدهور المعنويات، غالبًا ما تخلق ظروفًا مثالية للشراء.

تاريخيًا، بعد أسوأ 10 سنوات من حيث معنويات المستثمرين، ارتفع مؤشر S&P 500 بمتوسط عائد سنوي بلغ 18.7%. في المقابل، كان متوسط العائد 0.4% فقط في أكثر 10 سنوات تفاؤلاً.

بالنظر إلى هذا الاتجاه، قد لا يجلب عام 2025 مكاسب مذهلة للأسهم الأمريكية، لكن التقلبات ستكون كبيرة.

ما الذي يدفع الانتعاش الحالي في مؤشر S&P 500؟

يتم تحفيز الانتعاش الحالي بعاملين رئيسيين:

* المخاوف من الحرب التجارية قد هدأت مؤقتًا. ينتظر المستثمرون الآن أوائل أبريل عندما من المتوقع أن يطبق البيت الأبيض تعريفات متبادلة.

* تشير البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية إلى تباطؤ في الاقتصاد ولكن ليس انهيارًا: وهو سيناريو يبدو أن المستثمرين يرحبون به.

في فبراير، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.2% فقط على أساس شهري، وهو أقل من توقعات بلومبرغ التي كانت 0.6%. تم تعديل أرقام يناير إلى الأسفل، حيث أظهرت انخفاضًا بنسبة 1.2%، رغم أن الطقس السيئ كان السبب الرئيسي في ذلك.

اتجاهات مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة

تفاعلت الأسواق بشكل إيجابي مع حقيقة أن مبيعات التجزئة لم تنكمش للشهر الثاني على التوالي، حيث كان ذلك سيشير إلى انكماش في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول. ومع استمرار المخاوف من الركود، ساعد حتى الارتفاع الطفيف في إنفاق المستهلكين في تخفيف قلق السوق، مما وفر دعماً لمؤشر S&P 500.

في الوقت نفسه، بينما يركز دونالد ترامب على إنهاء الصراع المسلح في أوروبا الشرقية، تراجعت مخاوف الحرب التجارية إلى الخلفية - وهو تطور إيجابي لمؤشر الأسهم العريض.

التوقعات الفنية: ارتداد S&P 500 من أدنى مستوياته في ستة أشهر

على الرسم البياني اليومي، ارتد مؤشر S&P 500 من أدنى مستوى له في ستة أشهر، مما جعل اتخاذ الموقف الطويل من 5,645 خطوة ناجحة. تظل الاستراتيجية هي الاحتفاظ بالمراكز الطويلة، مستهدفة مستويات المقاومة عند 5,750 و5,815، مع إعداد انعكاس محتمل في حالة الرفض.