في الأسبوع الماضي، انخفض زوج اليورو-الدولار بأكثر من 150 نقطة (أعلى مستوى—1.0529، أدنى مستوى—1.0361) بسبب القوة العامة للدولار الأمريكي. ومع ذلك، حاول المشترون لزوج EUR/USD يوم الاثنين استعادة الأرض المفقودة. خرج المتداولون من نطاق 1.03، واستقروا فوق 1.0400، واختبروا مستوى 1.05. هناك عدة عوامل أساسية تدفع هذا التحرك السعري.

أولاً، تفاعل السوق بشكل إيجابي مع البيانات الاقتصادية الصينية التي صدرت يوم السبت. تجاوز مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي التوقعات، وكذلك مؤشر النشاط غير الصناعي - حيث بقي كلا المؤشرين في منطقة التوسع. ومع زيادة شهية المخاطرة، فقد الدولار الآمن جاذبيته، مما أدى إلى انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى مستوى 106 بعد ارتفاع استمر ثلاثة أيام الأسبوع الماضي.

ثانياً، تم تعديل مؤشرات مديري المشتريات لشهر فبراير للدول الرئيسية في الاتحاد الأوروبي نحو الأعلى. على الرغم من أن التغييرات كانت طفيفة، إلا أنها كانت إشارة إيجابية. على سبيل المثال، ارتفع مؤشر مديري المشتريات الصناعي في ألمانيا إلى 46.5 (التقدير الأولي: 46.1). بينما قدم هذا بعض الدعم الرمزي لليورو، إلا أن المؤشرات بقيت دون 50، مما يعني أن القطاع لا يزال في منطقة الانكماش.

ثالثاً، لعب تقرير التضخم في منطقة اليورو دوراً رئيسياً في الارتفاع الحاد لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، مما ساعد الزوج على استعادة تقريباً جميع خسائر الأسبوع الماضي.

وفقاً للتوقعات الأولية، كان من المتوقع أن يظهر التقرير تباطؤاً في التضخم لأول مرة منذ شهور. وأكدت البيانات ذلك، وإن لم يكن بشكل حاد كما كان متوقعاً. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) في فبراير إلى 2.4% على أساس سنوي، بينما توقع معظم المحللين انخفاضاً إلى 2.3%. كان المؤشر قد أظهر اتجاهاً تصاعدياً من أكتوبر إلى يناير، لكن نموه توقف أخيراً في فبراير.

ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء، مستقراً عند 2.7% لمدة خمسة أشهر متتالية. توقعت التوقعات تباطؤاً إلى 2.5%، لكنه انخفض قليلاً فقط إلى 2.6%.

تشير بنية التقرير إلى أن الانخفاض في التضخم العام كان مدفوعاً بشكل رئيسي بانخفاض تضخم قطاع الخدمات، الذي انخفض إلى 3.7% في فبراير (3.9% في يناير) - وهو أدنى مستوى له في عشرة أشهر. كما انخفضت أسعار الطاقة قليلاً (-0.2%). ومع ذلك، ارتفعت أسعار الغذاء بنسبة 3.1% (ارتفاعاً من 1.4% في يناير)، وارتفعت أسعار السلع الصناعية بنسبة 0.6% (0.5% في يناير).

على الرغم من "اللون الأخضر لتقرير التضخم"، فمن غير المرجح أن يوفر دعماً طويل الأجل لليورو - حتى على المدى المتوسط. لقد تباطأ التضخم بالفعل، حتى لو لم يكن بالقدر المتوقع. والأهم من ذلك، أن تضخم قطاع الخدمات قد انخفض بشكل كبير. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2% أو أقل هذا العام.

يشير هذا إلى أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في مارس (سيتم الإعلان عن النتائج يوم الخميس، 6 مارس) ويتبنى موقفاً متساهلاً، مشيراً إلى مزيد من التخفيضات في الأسعار.

على الرغم من ذلك، تجاهل متداولو زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى حد كبير تفاصيل تقرير التضخم، مما دفع الزوج نحو مستوى 1.05.

ساهمت عوامل أساسية أخرى في ارتفاع يوم الاثنين. صرح وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك أن التعريفات الجمركية بنسبة 25% على السلع المكسيكية والكندية قد يتم تخفيضها من قبل الرئيس الأمريكي. وفقاً للوتنيك، أحرزت كلا البلدين تقدماً كبيراً في تأمين حدودهما مع الولايات المتحدة - أحد المطالب الرئيسية لترامب.

أدى هذا البيان من وزير الخزانة الأمريكي إلى زيادة شهية المخاطرة في الأسواق، بينما بقي الدولار الآمن تحت الضغط.

بالإضافة إلى ذلك، أضاف مؤشر ISM الصناعي الذي صدر يوم الاثنين مزيداً من الضغط على الدولار، حيث جاء أقل من التوقعات. بينما بقي المؤشر في منطقة التوسع (فوق 50)، إلا أنه انخفض لأول مرة في ثلاثة أشهر، ليصل إلى 50.3 (التوقع: 50.6).

ومع ذلك، لا يزال فتح مراكز شراء على زوج اليورو/الدولار الأمريكي محفوفاً بالمخاطر. أولاً، أكد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين أن التضخم يتباطأ (خاصة في قطاع الخدمات). ثانياً، لا يزال مؤشر ISM الصناعي فوق 50، مما يعني أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال ينمو على الرغم من الانخفاض. وأخيراً، لا تزال سياسة التعريفات الجمركية لترامب غير مؤكدة - من المتوقع المزيد من الوضوح في 4 مارس، عندما يلقي الرئيس الأمريكي خطاب حالة الاتحاد أمام الكونغرس.

بسبب عدم اليقين الكبير والأسس غير المستقرة لارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي، يوصى باتخاذ نهج الانتظار والترقب. لتأكيد الاتجاه الصعودي، يجب على مشتري زوج اليورو/الدولار الأمريكي الحفاظ على موقف فوق 1.0540، والذي يتماشى مع النطاق العلوي لبولينجر على الإطار الزمني اليومي (D1). ومع ذلك، فإنهم يكافحون حالياً لتجاوز مستوى المقاومة 1.0500، الذي يمثله النطاق الأوسط لبولينجر على الإطار الزمني الأسبوعي (W1).