طوال شهر نوفمبر، تأرجح الجنيه الإسترليني مع تيارات تجارة ترامب. فقد هبط كالحجر عندما أعلن دونالد ترامب عن تعريفات جديدة، وارتد عندما أعاد المستثمرون تقييم موقفهم من تصريحاته. تسارع التضخم وضعف الاقتصاد البريطاني تراجع إلى الخلفية، حيث أظهر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حساسية متزايدة تجاه خطابات الساكن الجديد للبيت الأبيض.

توقعات السوق لحجم التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا تقف عند 75 نقطة أساس لكل منهما، وهو نصف الحجم المتوقع للبنك المركزي الأوروبي. وبالاقتران مع انخفاض تعرض الاقتصاد البريطاني لسياسات الحماية الأمريكية، ينبغي أن يدعم ذلك الجنيه الإسترليني مقابل اليورو. في الواقع، حوالي 70% من صادرات المملكة المتحدة تتكون من الخدمات المصرفية والاستشارية وغيرها من الخدمات، والتي تعتبر أقل عرضة للتعريفات من السلع. علاوة على ذلك، فإن الفائض التجاري للولايات المتحدة مع المملكة المتحدة يجب أن يقلل من عدوانية دونالد ترامب.

في الواقع، تسعة من أصل خمسة عشر سلعة تصديرية بريطانية تستهدف السوق الأمريكية بشكل رئيسي. ألمانيا لديها أربعة قطاعات فقط من هذا النوع، وفرنسا لديها قطاع واحد فقط. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تضر التعريفات الجمركية بمنطقة اليورو، الشريك التجاري الرئيسي للمملكة المتحدة. لذلك، فإن تصريحات أندرو بيلي بأن التوترات التجارية يمكن أن تؤثر سلبًا على النمو الاقتصادي وتزيد من عدم اليقين بشأن التضخم مبررة تمامًا. يفضل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي الانتظار للحصول على الوضوح ويركز على الأخبار الأمريكية، لا سيما تطورات تجارة ترامب.

ديناميكيات المراكز المضاربية على الدولار

تهديدات فرض تعريفات جمركية جديدة ضد المكسيك وكندا والصين ودول البريكس تدفع المستثمرين للبحث عن ملاذ في الدولار الأمريكي. تتزايد المراكز الطويلة المضاربة على العملة الأمريكية بسرعة، وحتى التراجع الطفيف في تجارة ترامب في نهاية الخريف لم يثن صناديق التحوط عن التمسك باستراتيجياتها. القوة الفريدة للاقتصاد الأمريكي، والتباطؤ الاقتصادي العالمي، وتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن التيسير النقدي كلها تدعم الاتجاه الهبوطي في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.

ديسمبر هو تقليديًا شهر ضعيف لمؤشر الدولار الأمريكي، مدفوعًا بإعادة توازن المحافظ في نهاية العام. ومع ذلك، قد يكون بعض من هذا التوازن قد حدث بالفعل في نوفمبر. علاوة على ذلك، فإن تعزيز اليورو والجنيه في الماضي غالبًا ما كان مدعومًا بمؤشر S&P 500 وارتفاعه في فترة عيد الميلاد. في عام 2024، قد تؤدي ارتفاعات مؤشرات الأسهم إلى تفضيل الدببة في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بسبب استثنائية الاقتصاد الأمريكي.

يمكن أن يؤدي التوقع ببيانات قوية لسوق العمل في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر إلى زيادة عمليات البيع للزوج. يتوقع خبراء Bloomberg نموًا في التوظيف بمقدار 200,000، مما سيزيد من احتمالية توقف الفيدرالي في يناير.

على الرسم البياني اليومي، يظهر زوج GBP/USD علامات على أن الحركة التصحيحية تقترب من نهايتها ضمن اتجاه هبوطي أوسع. عدم قدرة الثيران على البقاء فوق مستوى المحور 1.270، يليه انخفاض تحت مستوى الدعم عند 1.267، سيعطي مبررات لزيادة المراكز القصيرة.